偉仕控股 (856)

 

ECS Profits attributable to VST	SGD	SGD/HKD	HKD'000
1Q	6919	5	34,595
2Q	8944	5.4	48,298
3Q	10304	5.4	55,642
4Q	12014	5.6	67,278
Total	38181		205,813
VST Profits (assume VST has insignificant minority)
VST + ECS 2-3Q			189,446
ECS contribution			103,939
VST only			85,507
ECS 4Q/(2Q+3Q)			0.65
Estimated VST 4Q			55,347
Estimated VST 2Q-4Q			140,854
Assume 10% minority for VST			126,769
Total VST + ECS 2Q-4Q			297,986
Shares Outstanding			1,258,888,665
EPS (9 Months)			0.24
Annualized			0.32
Price			1.92
PE			6
EPS 2008 2Q-3Q			0.12
2008 4Q (estimated)			0.04
2008 EPS (9 months)			0.16
% Increase			47.94%

 

注意點

3月30日公佈 4月 – 12 月的年度業績，業績只包括九個月是因為集團年結由3月改為12月, 估計為要配合ECS的十二月年結。 由於最差08年9-12月包括在08年的數據, 而09年最差的1-3月則不包括在這次業績，所以9個月的增長最少都會有30%。

怡亞通  - 原來與怡亞通訂約可以2.1買入偉仕股票的Potent Growth為第三大股東Zhang Qing所有。即使股價高於2.1, 怡亞通的股份亦不會在市場造成沽壓。

 

優:

1. 平平平! 集團大力發展中國銷售，可以當半隻內需股，相比神洲數碼 (幾十倍PE, 雖然神洲數碼正在向IT 股務公司轉型)，平到無比。

2. Windows 7 換機潮。

3. ECS將在大馬上市。

4. 嚇人的五成增長，可能引發短期上升。

 

劣：

1. 多數無股息。

2. 負債高, 金融海嘯時幾乎沒頂。

3. 怡亞通可能在市場沽貨。

4. 老千皇劉央為甚麼要沽貨?

5. 花紙好唔掂。李佳林d貨入晒CCASS。

 

廢柴估值:

8倍PE不算過份，2.56左右。一旦定型為內需股, 12倍PE亦不過份，3.84。