蔣麗萍(57)

對蔣小姐有興趣是因為半年前舊同事提起海天堂(1882)可以升到10元(回想當時所有無知婦孺都會提供股票貼士，十分可怕) 。當時草略研究，結論是蔣小姐數據較佳(兼怕新股現形)，但股價續升，故無跟進，惟事隔太久，仔細分析已忘記。本日公佈中期業績，在種種不利因素影響下仍有不錯業績，股價亦已由上次公佈業績後的高位下跌近1/3，有再跟進的價值。




業績

2007年4月到9月營業額12億，增長14%，毛利率跌1%(31%)，基本保持平穩。純利1.86億，增19%，EPS29.8仙，行業似乎無明顯季節週期，懶人計法PE約為7.5倍。集團內銷佔7成，但人仔升值應對營業額有影響，因為相信不少客戶為出口型工廠。過去四年營業額及純利均有增長，毛利未有下跌，各項指標均有改善，財務穩建。有效稅率甚低，上年利潤增多但所得稅減少，是新稅法下稅率提高，遞延稅項資產增加所致，故本年下半年度稅項應會增加。由於稅項及種種不利因素，段估下半年業績比上年度同期倒退10%，EPS22仙，現價本年PE 8.8倍，股息5.4%，再跌機會似乎不大，如見回升可買但非特別吸引。

增長點/賣點
大型注塑機 (汽車配件業)
新型機種
新一代全電機(未推出市場)
股息穩定增長
50週年，應會有特別股息

不利因素
人仔升值
玩具回收風暴
油價(塑料)價格上升
出口退稅減少
空轉變實轉