廢柴基金十月結

之前的自殺式long put行動以失敗告終，高峰期曾賺600細點，但最後蝕165細點止蝕。

 

由於無利可圖，無法實行買218c細權，沽226c大權的策略。只沽了3張220c細權@191，結果在破22200時以525點平倉，轉倉230 @145。本月沽廢紙大權204@ 14。共輸507點。加上做put失敗，本月共輸672點。

 

理所當然，大市在本廢柴轉倉後最終下跌至22000之下，不負本廢柴燈霸之名。

 

11月毫無方向，唯有繼續買細權，賣大權的策略。

[轉貼]樓緣 by Sing69- discuss.com.hk

http://finance.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=10490537

 

買賣單位除了價錢是重要的考慮因素之外,樓緣都是一個很大的因由,以下我分享我與一間單位的緣份。

 
我呢個單位係上一個高風浪買入的,(點解當時要買,因當時股票上賺了點錢,想把風險轉移,但呢個唔係此主題的重點.)

 
當時我鎖定買入的目標單位係新都城二期,當時新都城入場費 係二百一十萬.我和A經紀係十分相熟,入到公司看電腦盤,當時最平一件 係底層 摸貨盤 開二百二十萬元,對方買入價係二百萬。 首先我對低層盤不大興趣,但再開的是 2,230,000至 2,300,000元了。

 

第一次失望 

 
我和經紀說,用你的方法,2,150,000,看看可不可以,我一路在經紀身旁,經紀用的方法都是,你不用上會,不若賺十多萬再炒另一個等等.都經過了十多分鐘的對話.經紀說,終於搞掂,我又不用再煩選樓了,但心底內其實不太開心(因我從未買入過低於二十樓的單位),因我當晚有晚宴,當時已到下午三時多,經紀說對方不是區內人,未能於下午六時前到來簽臨約,我便開對方律師樓名的支票(因是摸貨,我諗好多網友明白為何開律師樓名的票).在簽了臨約買方的名,等經紀的消息........

 
到晚上七時多,經紀致電給我,對不起 X先生,對方反口了,我問他為什麼,他說賣家呢個摸貨盤,係兩個人一起投資的,首先佢地以經上了會,不存在不用上會炒多轉的問題,另外剛剛沒有和他通電的另一位合作伙伴,他想再賺多一些才賣.沒有辨法了(P.S. 馬後炮後大家都知金融風暴來了,以我所知(經紀轉達)對方損手而回),經紀和我當時都不開心,唯有明天再繼續找樓的生涯。

 

第二次失望

 

呢一間沒有了, 不重要,再和經紀係電腦面前掃盤,經紀說呢一個盤好難找到個買家,已經 REMARK 了,資料如下: 頂層單位,但呢個單位樓上是水箱,沒有天壹入積,隔離單位就有天台入積,我諗新都城的業主好清楚有那些單位是如此.開價 2,250,000元.

 
經紀說估且一試,竟然電話通了,經紀問X小姐,我係....,經紀收線後,給我的資料是,原來有租客住緊,但租客是朋友,可以看樓,但要半年後才能交吉,不會考慮連租約放.而且對方不貼市,原來長期不在香港,但過幾日回港,初步竟然願意 2,200,000元放賣,心諗發達(以當時個市價計真係好正,仲要係頂層,適合我越高越開心的心態.)經紀收佣的心態當然是快刀斬亂麻,話後天係機場等佢,叫我開定票,簽定臨約,我說沒有問題.跟著經紀查契,問題來了..............

 
首先,原來發現賣家原來有首置,經紀說怪不得是相熟朋友居住,沒有租約,經紀硬著頭皮打多次 漫遊比佢,但此次又不通了,唯有回家等 。幾個鐘後,經紀說找到了賣家了,賣家其實乜到唔識,不知有首置的樓不能就此放賣,還要簽多一份文件,我問他怎算,經紀說問題複雜得多,首先對方要去申請放賣的通知書才能放賣才能和我簽臨約,變相我今天預簽的臨約無效。

 
我問他,你如何安排,你會不會在機場等他,帶什麼都不識的賣家去簽申請放賣的文件.他說不可以了,因不夠時間,賣家只回來三天,佢又要飛,不要說多了一個首置問題,就是簡單的買賣都未必夠時間。

 

第三次失望

 

之後點 咪又要再睇樓,由2,250,000至2,200,000間得三個盤,一個係頂層(賣家有首置,不能放賣),一個係摸貨,#1已經有講,餘下來的最後一個都是摸貨,但點解當初唔打比佢,因經紀話佢成2,100,000元買回來,而且是四樓,根本上開 2,250,000 唔合理,以當時市價,而且佢 2,100,000買回來,要佢減至 2,200,000內,佢都唔夠本,佢未必肯賣。但,又估且一試,我和他說四樓唔好試啦,我自己都過唔到自己個關.但經紀說四樓又唔係咁差,因是內園,看泳池景都好正,佢接著已打電話,不等我有反應了。

答案係,個賣家唔肯滅,對方還是很粗老的人,講電話很大聲,不用經紀複說,我都聽到內容,(呢個價我唔會賣,賣到唔夠本,我依家封盤,同我改高 2,500,000元 有呢價先好打黎,唔好煩我)

 
第 四, 五 次無緣

 

經紀真的是好勤力的,力不到不為財嗎 當時全將軍澳 2,000,000至 2,200,000元 的盤,新都城沒有了,南豐和新寶城又如何？

 
新寶城和新都城大家都是恆基,都是眼鏡房,但分別就是如此大(以下是個人觀感,對住該兩個屋苑的網友,請勿介意)

 
首先新寶城未看樓先來一個唔好的印象,大堂有小強行來行去,上到單位,感覺為何像公屋,因各單位可自行加裝不秀鋼閘,入到屋內,單位編排上每座樓比較密.和經紀看後,不回價,只是搖頭,經紀明白我的意思。

 

南豐又如何,當天是下著雨的,南豐的平台花園是有條有蓋行人路,但有蓋等如無蓋,地下滿佈水桶接水,行完後,件衫都仲有水點,管理為何那麼差.不知現在有沒有改善.上到單位又如何,個賣家保養得好差,若是此,都應該是還價的好理由,但看後都是搖頭,經紀又明白我的意思.
 

第六次無緣

 
到另一個星期日,經紀打電話比我, X先生,今日有個盤業主剛剛放的,你不要問我開多少錢,你看看才說。

上到去,人馬叠叠,很多人在入面,原來是裝修中,首先看盤不輕易,裝修師傅我不禁得罪,唯有慢慢行,但其實無乜好睇,呢一些眼鏡房,一早已看過,加上裝修中,更加無野看,看的只是景觀,慢慢的前進,叫借借唔該,借借唔該,終於能站在窗前,內園景,14樓的單位,望泳池,又是未能過二十樓,扣了一分。問經紀,業主裝修什麼,是不是化粧盤,經紀說,不是,這盤業主剛買回來,上手將兩間房打通成一間,依家業主在還原而已,他本想是自住,其他同事說個市升,他才放出來的,還說,你係就快些,業主個心唔係好想賣。我問經紀咁佢開價多少,他開 2,350,000元,不若試一試 2,300,0000元如何,我話唔係呀,14樓 2,300,000元,咁我興趣唔大。

 
經紀話,咁我幫你試試再鋤佢一口,你想幾多,經紀都唔比我諗,係咁吹我,仲話個業主真係唔想賣,又話有裝修都系番到.你一收樓即係可以放租.咁我問經紀如何能保証佢交吉時能裝修完畢,又如何能保證裝修的質素,好多問題播。

 
經紀說,可以在臨約有附加,他立即急不及待打電話,他入房講了一輪電話,跟著出黎同我講................

 

經紀出來,和我說,真的沒有辦法,個客斗零都唔肯減,佢話 2,350,000元鐵價不二,咁仲好,我唔駛諗,不若我們找個第二個盤.正想埋電腦看盤時,此時另一位經紀進來,我的經紀見他入來,好似有救咁,和他說,個客2,350,000不減的情形,原來呢個經紀就係 佢溝個客放盤的經紀,呢個經紀同個新業主好熟,我的經紀說不若我們看他有沒有辦法，可以做的是等。呢個經紀唔比我聽電話內容,淨係係間房到講,講了都好耐,成十五分鐘,我都唔知有乜好講,可以講咁耐.最後出黎,話佢最多都係 2,300,000元,都是在我的不高興價內,我的經紀望著我,看我的反應,最後我是選擇搖頭,為的是什麼,兩個 ,一是低於二十樓,二是裝修的unknown,我覺得有不明朗的因素,而且呢個盤又不是特別喜歡,何必呢 ？

 

第七次無緣

 

又再過了一個星期,低於 2,300,0000 的入場單位是沒有了,經紀說,不若我們看一些優質的單位,看一看也無妨,當是看了一個 兩房的極高層向內園單位,呢個 2,450,000元,但需是極高層,但一點也不開揚,為什麼,我不形容了,是二期第八座,相熟該苑的網友會知是極近的樓景,一個字,高而已,能望一線天.但向前望,我諗和對面單位借東西,可以唔駛出門口,呢個價,不用還了,自己第一關都過不了,談不上什麼緣。
 

第八次無緣

 

這時,我考慮的是另類投資了,不若買多一架的士,又或買人民幣債劵好不好,這時我有我諗,地產經紀一定不會這樣諗,他給了我一大些連租約單位,沒有樓看的,興趣不是沒有,但只可以講不大。
 

經紀真是神通廣大的,我相熟的經紀行沒有,但佢可以找到第二間地產公司放盤(獨家代理)的單位給我看.呢一個盤是中層 向內園,望泳池,剛剛高過二十樓,二十一樓,但望泳池都要仰望.但都算開揚.開價 2,380,000元,不過當時個市真的好到你唔信,我在看樓的期間,竟然有三伙人同時看樓。

 
我返落地產鋪,還價 2,340,000元,因是跨行的問題,兩間行經紀相談便在茶餐廳了,對方賣家經紀一番周旋,真的談了有一小時,是真的,當時是午飯時間,茶餐廳的伙記很不耐煩,想趕我們走,因真的阻了人家做生意,最係,就 2,340,000元,我簽臨約,開支票,等賣家到對方的經紀行就可以了。到臨門一腳,出事了,對方經紀突然打了電話來,不得了,不得了,昨晚利x做了一單是他樓下的單位,係 2,350,000元,我問咁呢個賣家知不知呀,佢話,當然知,最後,佢當然是又反價了。

 

第九緣

 
本諗著今次和新都城二期 緣滅之際,世事住住就係咁奇怪。

 
勤力及資深的經紀,在數電腦盤的兩房單位時,在最貴的兩房開價及有找不到業主的記錄的情形之下的一個電腦盤,我的經紀嘗試打他絕望的電話,這時,電話竟然響了,但響的聲音很怪,是出奇的大聲,跟著 喂,都是出奇的大聲。

 
原來接電話的業主就在隔離,在隔離的經紀辦理緊手續,細問之下,他在新都城有兩個單位, 一個三房,一個兩房, 三房本是 兩老加上 兒子和媳婦居住,但後尾兒子和媳婦買了兩房單位另行居住,諗著享受二人世界,但買後兒子和媳婦買後又經常不在香港,根本上白交了管理費,剛剛回到香港後便諗著更新資料把此單位賣掉(因同一時間供兩層始終有此壓力),我的經紀便二話不說把他拉了過來和他相談 辦手續。

 
兩公婆問經紀現時市價是多少,他說要 2,300,000 至 2,350,000元到,你心目中諗著什麼價錢到,兩公婆說他們回港最多只有兩星期,見依家價錢好,只想總快放出。p.s. 呢個單位 在新都城是絕好的單位,能遠望兩線海,市場上放盤極少。
 

此時的我,出現買樓的 最不應該出現的舉動,就是心急,我拉著經紀說,可不可以盡快看樓,經紀問業主,業主打電話,說暫時不可以,因老人家在上面打掃中,要稍等一會。等都沒有辦法,但此時我的手提響起,我的太太致電給我,他有要事要去辦,但不能帶兒子和女兒同去,問我怎算,咁都沒有辦法,我叫他把小朋友帶到我的身邊才算。大約半小時後,業主打電話給經紀,說可以上去了,經紀,我和一對兒女咁就去人地個單位度睇樓。

 
門鈴響了,業主開門,一入到屋,裝修企理,那間屋真的很新淨,但真的是很久沒有人居住,難免有一陣欠缺人氣的咪(不知用什麼形容詞去形容,我諗你們明的.)但業主的媽媽已立即裝了香芬機,感覺上已經好些。但入屋後,跑得最快的不是我,不是經紀,是我的兒子和女兒,因入面有很多高達 和 hello kitty,小朋友就是最真的,我連忙喝止,但他們已亳不客氣地在玩具,令到我很不好意思。

 
兩公婆說不要緊,不要緊,但我一定極力阻止,兩小朋友,大的還可以,小的以經淚流滿面,喊著要找媽媽,大件事,怎樣也勤不到,別說要看樓,交談也不可以了。呢種情形唯一可以止喊的就只有 hello kitty,女業主 把他至愛的 hello kitty 公仔交給他,快過打針,不喊了,還和 女業主玩得甚開心,我這時才能入定慢慢看樓。

 

單位 真的是開揚的,年長的老人家還說,廚房的水龍頭要換了,因有少少漏水,廁所的馬桶水力不夠,若免郤日後的麻煩,叫我都係換了比較好,還有其中一間房的泠氣不甚夠涷,最好都是換,個單位上一手是地板,他接手換回磚,但有一塊老人家不少手整裂了,他說有士碑磚在 灶底,你要換可以找人換。

 
呢個老人家真係好好人,把單位所有的不好全部說了,怎會有這樣怪的人.他說他信彿的,不想自己不安。

 
我見他電視櫃上除了有彿的書籍外,還有一本 叫 黃帝內經的書,我問老人家你喜歡歷史嗎,是否在看歷年皇帝的大事,老人家不是,黃帝內經不是歷史書,是醫書,除了講中醫外,還講及養生之道,我見我年紀不大,當年還未到四十,但已經滿頭白髮,是腎經不通,要多做點按經脈或針炙,會比較好些,當時他還說了很多,但我當時對中醫完全沒有接觸,不明及不記得他說什麼,但已經令我引起莫大興趣。

 
當時還問了很多現在想起很無知的問題,但老人家還細心慢慢解答,不停引書講解,現場環境根本不是在看樓,但突然問醒起,現場不只我一個,還有我的寶貝仔女呢,小的在玩 hello kitty,大的和男業主 在玩高達,而且男的 畫畫很靚,在教的兒子 怎樣畫高達,現場最痛苦的是經紀,又不好意思打斷我們,但又不知做什麼好。

 
突然間,經紀的手提 響起,把所有離題 的事全部 醒覺,我問老人家,你的單位想多少錢放售.老人家 這不是他的主意,要問兩個後生,.後生的很 nice,難得我們一家和你一家有緣,不若來一個較吉利 的買賣價數字 好嗎。

 
我一番思考,就用此吉利的數字成交(價錢不開估了,總之是 在 2,000,000至 2,500,000間的吉利數字)簽完臨約後和交妥支票後,業主堅持要送禮物給我們一家。
我的是黃帝內經醫書,兒子的是高達,女兒是 HELLO KITTY 公仔 。

 
我買此屋真的是現況交收,到收樓時男主人把原屋的高達送給我兒子,女主人很多 HELLO KITTY 給我的女兒.我太太都有禮物,就是全廚房很多未用過的家俱,有焗盤,熱水壼等。再說多一點緣,現在我若有空 ,每逢星期三晚我都會到寶康公園和呢位老人家,他在教我耍太極。

周顯: 我的揀股秘密

多年前網上看武俠小說，只知有周顯作品集，看了小段便看不下去，未識周顯其人。蒙湯財推薦，看過周顯寫的大破價值投資法一段，精采絕倫。特意住書局找其書一看，只找到周顯發達指南及炒股密碼。

 

發達指南的書度，封面整體的設計，都跟當時剛出版的米芝蓮指南港版相似。全書字體較小，但分頁則跟一段大學生寫論文一樣，務多為尚，故不時整頁只得一小段文字。炒股密碼則字大行疏，每頁保守估計最多四百字，全書則薄如半本亦舒小說，應用小冊子形容較為適合。兩書分段必隔雙行，紙質則如大陸圖書，售價港幣$88(可能記錯)。以上種種，實在太過”搵苯”，犯本廢柴買書要”大件夾抵食”的原則，故沒有細閱就棄之如敝屐。

 

某日路經商務，發現新版”大破價值投資法”，曰”周顯，我的揀股秘密”。封面一如以往，以奇怪為已任，一翻內頁，亦是草紙紙質。可能是增訂版，字體好像小了，每版應該有八百字，厚度亦可以。由於要消磨半小時，唯有研究一番。一看之下，甚喜周先生的行文風格。自稱廢柴，(故意)自吹自擂，市井的比喻，與各有錢佬及老千交往的故事等等，都深得我心，可能是唯一令我笑出聲的財經類書籍。

 

周先生以小說家之手寫股場之事，令人不忍釋卷。當下即想付錢回家細閱，唯一問題是售價$88，雖好”意頭”，但對本廢柴赤貧之士仍甚昂貴，故數天後特往開益書店以折扣價買入，連周顯發達指南，共破財150大元，甚為心痛。

 

(當然，有利必有弊，本廢柴以讀小說的心態一小時閱畢整書，心曠神怡，但腦中空白一片，只記得”幾好笑”，周顯買金匡，買鷹馳，買奧瑪仕(中咁多次都未發達)等等。故有此篇文章以逼自己做筆記。)

 

以下”我的揀股秘密”的筆記只取該書的中心思想，但絕對取不到該書的行文精髓。

 

(後記：DLM，打字打左我幾日，湯財兄點解可以日日有野出呢。)

 

朝陽工業與夕陽工業

 

投資夕陽工業，並非不能賺錢，但不如投進其他股票賺得多。

 

朝陽工業，必然帶來泡沬，新公司多如雨後春荀，管理者固然有出類拔萃之輩，然而根基未厚，是否能突圍而出亦看天命造化。投資者買朝陽工業的股票，如買六合彩，不如等有二三十實力者脫穎而出才追入。

(柴按：此處與眾多大師暗合。西格爾的投資者的未來則有投資股息高的夕陽工業有更佳的投資回報的理論)

 

論識人及用人

 

成功公司的掌舵人，要有中學程度的閱讀能力，精通四則運算及心算。會計知識令眼光狹隘，毫無作用。雖然如此，亦不代表學歷毫無作用。一般而言，成功者必需有紀律，讀書亦然。讀書不成，有”沒有紀律”的風險。買這樣的老闆的股票，都要冒上這個可以避免的風險。

 

對創業者而言，從小公司做起比從大公司做起好。要成功必須要多試多錯，故年青時創業比年長時創業好，二十多歲已是做生意最後的學習期。從低做起，不屈不撓，廣交朋友，有視野及誠信，為成功的必要條件。做生意猶如打爛仔交，一般二世祖一生太過順利，往往不如從無到有的冒起者有狠勁。

 

用人者，以市價請人，用公司文化及經營者的感染力令員工全力以赴。公司要控制薪酬支出，但壯大後便有必要以高薪請一流人才。以大家樂為例，除家族管理層外只得一人收入超過一百萬，難有一流人才。大家樂已壟斷本地市場，要再發展，缺乏人才，難以成事。

 

假帳攻略

 

用十億營業額做假，比用三億做假，成本遠高得多，故做假帳者邊際利潤必定驚人。高明的造假帳者是永遠不會被發覺的，因為出事前便已成功在市場集資去抺乾造出來的假帳。

 

公司不會無故做假帳，做大利潤會給稅局追稅，故必先有更高利潤在背後。因此假帳必然伴隨財技活動，通常爆發原因為線人舉報，或虛假盈利再也守不住。(柴按，所以1076同572海嘯後資金成本高所以爆，但點解1175海嘯完晒先黎料呢，明知山有虎，偏向虎山行，結果當然俾隻虎咬屎。)

 

除專業老千外，做假帳者，起初可能是某年業績不佳，對老闆面子及荷包大大不利，故做三分假帳粉飾業績，支撐股價。世事往往禍不單行，下一年業績通常更差，下年續虧，唯有做五分假帳，由三分到五分到十分，泥足深陷，恨錯難返，再也不能由假變真。

(柴按：建議閱讀本廢柴對1076及572的研究)

 

贏大錢的方法

 

高槓桿公司有危有機，往往有”跳樓價”，讓投資者贏大錢。瀕臨倒閉的公司，如果too big to fail，亦有此效。最危險的公司，反彈時必然最強勁。

 

贏大錢的訣竅是在股票轉折位中購入：

1. 優質公司一時現金周轉不靈。

2. 它由蝕變賺。

3. 轉型。

4. 市況逆轉

5. 盈利爆升。

6. 大圍改變突然變得有利其業務。

7. 轉換了更能幹的管理層。

…等等。

 

長期而言，難有一行業或公司的利潤長期高出其他行業。高邊際利潤的公司往往過度發展，拖垮利潤，故不一定是好的投資對像。

 

企業經營者雖然比散戶有更佳的條件去預測企業的業績，但面對無數未知的未來，根本沒法準確預測未來的盈利或現金流，故分析員的所謂預測只是狗屁。雖然如此，我們仍有可能預測一個行業的未來及其管理優劣。

 

要找出一間快速增長的公司，唯一的方法是找出一門快速增長的行業，然後再談管理。所謂管理，必需不斷革命，制度不能僵化，隨時準備賺最多的錢。如公司分心在其他方面，例如蓋公司大樓等等，即表示公司的重點從賺錢偏離，縱不衰亡，亦難再上層樓。除非公司有獨家的專營權，否則沒有上軌道這回事，將整家公司交與所謂專業人仕管理亦難有好結果。

 

企業第二代或第三代，由於一生從來衣食無憂，故人生重點為保本及防止被騙，沒有創新及冒險的精神，守業尚可，不幸者則血本無歸。

 

公司的決勝因素是人，而非制度。買股票者，其實是買老闆的眼光，能力及決心。

 

上市的好壞

 

上市得到的好處就是市場集資能力及老闆套現的渠道。但上市需要成本，律師，會計師，投資銀行等，以千萬計。維持上市地位，亦要每年百萬之數。很多時，公司的利潤甚至少於維持上市的成本，自然不上市比上市更好。

 

上市之後，股民預計公司利潤不停增長，一旦幻想破滅，股價往往跌幅驚人。市場飽和，老闆唯有離開其熟悉的行業及環境，四處征戰，被逼”升呢”。”升呢”成功，萬中無一。升呢最快者，收購合併是也，結果必然是死路一條。當然，市場是很愚笨的，當聽到公司收購合併的消息時往往大升特升，我們亦應大買特買，但買時得心中雪亮，這是因應市場的愚笨的短炒。

 

某些公司年年蝕錢，付出的維持上市地位的成本血本無歸，唯有在牛三大炒特炒，甚至”出老千”，騙小股民的錢，收回本利。只要看通佈局，某時候抄最垃圾的股票比買大藍籌更有把握賺錢，就是此道理。

 

股票的價值

 

物件的價值可分為表面價值及法律價值。表面價值者，即(可吃的)食物，(可喝的)美酒等，放於股票，即拿著一張股票能做的事，為零。股票只是一張廢紙，甚至比廢紙不如。

 

股票的法律價值，即投票權，理論上擁有的公司的權益，其實亦聊勝於無。

 

公司的管理者掌控公司一切，散戶只是散兵遊勇。管理者想要巧取豪奪散戶的權益，易如反掌，即使大袋如球王簡志堅亦如是。

 

要打開心結，只要能在買賣的過程賺錢，誰管股票真正值多少錢？以為股票有真實的價值，吃虧的只會是自已。

 

大破價值投資法

 

所謂價值投資有二。一為真正得葛拉漢及巴菲特心法，另一為只看表面皮毛的狗屁。真正的價值投資包含高深財技，要看簡單分析請受昆買”炒股密碼”。以狗屁價值投資去買股票，則可能遇上”向下炒”大破價值投資法。

 

所謂向下炒者，即公司擁有者出售手上的股票，再將股價壓低，低價補回。向下炒有兩種，一種為公司有資產的炒法，一種為空殼的炒法，招式各異，但目標相同：搶光小股東的錢。

 

向下炒之始，在於狗屁價值投資者堅信某股股票低於其價值(柴按：可以體現為NAV或任何其他狗屁指標)，蜂擁去買”平貨”。大股東當然大力支持，要錢不要貨，低價賣其手上持股予狗屁價值投資者，愈賣愈平，價值投資者覺得股票愈來愈抵，當然死命買入，到最後股價大跌，非常抵買，大股東能沽的股票亦沽得七七八八，再沽控制權也將失去。

 

沽壓消失，應該回升吧？絕招終於出現，大股東可以批出新股給自己友，補回自己高價沽出的股票。狗屁價值投資者再買低價進貨？沒問題，要多少，他賣多少，賣到不能再賣，再批股，股票印刷為零，無限供應。

 

不批新股，老闆亦可供股。不供，馬上出局。供，不要緊，多供幾次，終有一天會彈盡糧絕。大股東最終拿回八九成股票，又可以再來一次。

 

批股供股贏得太慢，可以私有化。當公司有大量資產，先打殘股價，再用高一點的價錢，買回小股東手上的股票，就當施捨給小股東。(柴按：等如搶了你銀包，再留二十元你坐車回家。私有化完畢，賣出值錢資產，再注入不值錢資產，幾年後牛三再上市，又大敲一筆。)

 

故此，就是大牛市，這些”抵買”的股票還多的是，就是因為向下炒的緣固。(柴按：周先知完全忘記談論炒空殼的炒法)

 

論股息

 

股息比股票的市價，不成氣候。周先知看不起股息，主要是股息不可預測，蝕錢不派，賺少了亦可能不派，大氣候不好亦可能不派。相比其他投資，回報是最低的。

 

由於管理層有無數方法挪用公司資產，公司派股息的唯一原因是因為派比不派有利。如果不派股息，股民不開心，基金不高興，股價會大跌，大股東財富會大減，打工的管理層會丟掉工作，兩害取其輕，唯有派息。

 

對管理層而言，賣出股票，收回現金。派發股息則是借貸成本，亦是一高明的做生意手法。

 

對仙股而言，派息絕對是壞事。公司市值少，竟然要派息，找不到投資機會。要炒高股價，寧願用消息來炒。用派息這一招，以圖搞好形象，代表莊家江郎才盡，等於該股已沒有幻想。買仙股就是買幻想，既然已沒幻想，唯有沽之一快！

 

論資產價值

 

上市公司不時有垃圾資產。所謂垃圾，包括所有一個正常香港人不能輕易變成現金的，機器，存貨等等。本廢柴拿著垃圾股票，總可不問價沽出。上市公司拿著垃圾股票，必有(不正當的)理由。雖然起初可能有利，但結果必定變成廢紙。

 

所謂資產凈值，理論上是資產減負債，但實非如此。如兩公司，一有五億現金，五億負債，另一為現金及負債同為零，兩者NAV皆為零。古惑老闆眼中，第一間公司有價值得多。五億負債不用即時償還，老闆可以用財技將現金先偷出來，到要還債的時候，再放回帳戶，或印股票還債，或任由其破產亦可。

 

記著，上市公司的資產，只是虛幻，不會變成你手上的現金。股評家計算NAV，代表這些人不懂股票。然而，有資產還是比沒有好，當資產折讓到七成以後，股票的下跌空間就有限。偷錢太煩，又有可能東窗事發，唯有私有化一途既快又合法。資產愈厚，偷錢愈難，老闆身嬌肉貴，私有化才為上策。大市值的公司，才有博私有化的價值，小市值的公司則難矣。

 

資金流向決定一切

 

所謂牛市熊市，就是資金流向的分別。貨金流入就升，流出就跌，就是這麼簡單。要在市場賺錢，分析資金流向遠比分析股票重要。要掌握資金流向，先要找出概念股。概念股者，有多種分類方法。

 

第一種分法以盈利去分：實在及擁有現在的盈利，例如97年的紅籌國企潮。虛無和只有未來的，例如二千年的科網潮。

 

第二種分法以時間值去分：過去及現在式，例如2007年的上市多年的資源股。未來式 – 即轉型者，如蒙古能源，中國鐵路貨運等等。

 

(柴按：唔知兩種方法有咩分別)

 

要買概念股，就是要以小博大，主力應在未來式的轉型股票。你不可能成為先行者，因為需要內幕消息，但如足夠小心，有可能成為第一批跟風者，雖然那時股價可能己升一倍，但還是可以有一百幾十倍的利潤。（柴按：如０７年的懞撚，第一日２毛升至５毛，第二日５毛升至１元，但最後高位為２０元）

 

由於成本的原因，愈垃圾的股，炒上的誘因愈大。如果公司年年賺錢，何必火中取栗。賺錢的公司一定比垃圾股好，但大牛市時垃圾股的投資價值較強。賺錢公司不一定是好股票。垃圾股一定是壞股票，但偶然有好的時候，而且好到你唔信，但好的時候不會太長就是！

 

資金流向的計算變數只有兩個：一是錢，一是乾(即貨源歸邊)。所謂錢，是指股票的demand。乾，指的是股票的supply，即流通量。 錢受大氣候影響，難以控制，往往要靠對某種概念股的熱潮帶動，公司則可以轉型為該熱潮的業務。乾可以定義為大股東及友好手上的持股，愈多即愈乾。愈乾，打上的成本愈低，股值上升對大股東亦愈有利。

 

要計乾度，可以從港交所的中央結算持股著手(柴按：即本廢柴荒廢了的中央結算持股統計，看大股東持股，十大持股中介人，不在中央結算的股數等等）。

 

另外，輸得太多的人，長線投資者，對股價有短線幻想的人(如炒業績者)等等，不會輕易沽出股票，亦增加股票的乾度。股票愈乾，打上愈易。（柴按：長線投資者更抱牢不放，加注買入，所以基金股往往容易打上就是這個原因。）

 

除中央結算外，散戶亦可以收取市場資訊(收風)，只要百條流料有一條堅料，就受用不盡。(柴按：前提是要有分別流料的能力)散戶當然亦可通過觀察盤路來計算留通量，一般而言，流通量大，成交就多，但莊家盤等變數甚多，要細心觀察才能推敲出答案。(柴按：最重要的當然不會提)

 

捕捉資金流向，有著許多方向。一種是捕捉流向整個市場的資金，另一種是捕捉流向某種股票的資金，(柴按：在本廢柴而言，即是找出熱潮)再計算市場流通量，就能推算大約的股價。所謂多算勝，炒股就是炒資訊，將所有能搜資訊都搜來，再加以分析，就能百戰不殆。